PE出逃

“据我所知，起码有4家最主要的投资基金已经从奇瑞撤离，其中就包括长期持观望态度的渤海基金。”11月23日，一位匿名PE界人士向《财经国家周刊》记者透露。

公开资料显示，奇瑞自1997年1月8日注册成立之后，其上市融资问题一直好事多磨。为推动其上市，安徽省政府早在2004年就专门对其进行了股份制改造。到了2007年，鉴于国内车市持续火爆，当年企业利润一度冲高到10.1亿元的奇瑞，也似乎正处于IPO的最佳前夜。不过，在经过2轮增资扩股完成36亿元人民币融资之后，由于奇瑞托大，最终错过了最佳上市时机。

随后2008年美国爆发金融危机，奇瑞上市变得无法有准确的预期。

2009年6月，为推动新能源、重卡建设及正在筹建中的轿车五厂项目建设，推动公司IPO甚至海外并购，奇瑞将20%的企业股权作价29亿元人民币，出售给华融资产管理有限公司、渤海产业投资基金管理有限公司、深圳市中科招商创业投资管理有限公司、融德资产管理有限公司和鼎晖股权投资管理（天津）有限公司等国内知名投资机构。

之后，奇瑞于2010年启动大事业部制改革，由于自主产品线与市场需求难以做到十分吻合，主营业绩再次延宕了奇瑞上市的前景预期。

2010年底，随着北京限购令的出台，行业内弥漫起利空的情绪，使得整个汽车业在实现“井喷”后进入拐点期。奇瑞短期无望的上市前景，开始使PE们萌生退意。

据《财经国家周刊》记者掌握的材料，2011年8月14日左右，一家匿名单位率先以1.867亿元的价格在北京金融资产交易所挂牌转让3333.6万股奇瑞股权；同年11月11日，同样在北京金融资产交易所，融德资产管理有限公司以7672.5万元的价格挂牌转让1650万股奇瑞股权（合4.65元/股）；几乎与此同时，华融资产管理有限公司也以38827.5万元的价格，挂牌转让8350万股奇瑞股权（合4.65元/股）。

而在此前，2009年8月，大连汽车工业投资有限公司以13亿元转走奇瑞1亿股时，股价为13元/股；2011年6月常熟港口开发建设有限公司以20亿元价格转走奇瑞1亿股，股价甚至推高到20元/股。

因此，当融德资产和华融资产不约而同将2009年以16.6元/股的价格转走的1亿股奇瑞股权，再以4.65元/股向外亏本割肉时，“预示着PE界对奇瑞的集体放弃。”上述接近渤海基金的匿名PE界人士说。

最后一搏？

“国内汽车业未来2-3年内将再掀一波兼并重组的高潮。”汽车业内专家张志勇向《财经国家周刊》记者指出。

与上述观点暗合的是，有业内分析师认为，奇瑞高调宣布国内最后一个合资汽车项目落户奇瑞，乃至迅速牵手广汽，其实是奇瑞在多年扩张之后，面对行业整合大趋势，为自身安排后路。

11月5日，即奇瑞与广汽集团在北京钓鱼台国宾馆签署战略合作协议前夕，尹同跃在会见部分国内媒体时曾言：“奇瑞与广汽牵手，没有政府的直接撮合，双方结盟的实质是奇瑞自主小型车技术向广汽的有偿转让。”

对此，上述芜湖地方官员向《财经国家周刊》记者指出，尹同跃的潜台词或可解释为，如果未来自主业务持续不振，奇瑞或不排除出售自主业务板块的可能；而与捷豹路虎合资，表面上看奇瑞是想“两条腿走路”，实质上更多人愿意相信，奇瑞真正的盘算是倚重合资公司的发展模式。

“捷豹路虎在中国（目前而言）还只是个小众品牌，奇瑞借力一搏谋求（转型）的想法可以理解。”张志勇说，但如果沉迷于合资，而忽略了自我进步，扛不起自主大旗的奇瑞，注定不可能有十分美好的未来。“当年南汽合资菲亚特，合资失败之后，南汽反而被上汽重组，其实就殷鉴不远。”上述接近渤海基金的匿名PE界人士指出。